企业并购律师实务——并购之后的资产整合

作者简介：唐清林，北京律师，人民大学法学硕士，擅长企业并购律师业务，并对该业务领域的理论研究感兴趣，曾编写《企业并购法律实务》（副主编，群众出版社出版），本文为该书部分章节内容的摘要。
联系方式：lawyer3721@163.com；13366687472。

并购整合在企业并购占有非常重要的地位。美国的统计表明，大约有50%至80%的并购都出现了令人沮丧的财务状况。一流的学术与商业研究机构近几十年来对并购行为进行了分析研究，发现并购之后可能会出现以下现象：被并购企业管理层及雇员的承诺和奉献精神的下降造成被并购企业生产力降低；对不同的文化、管理及领导风格的忽视造成冲突增加；关键的管理人员和员工逐渐流失，这种情况一般发生在交易完成后的6至12个月之内；客户基础及市场份额遭到破坏；大约三分之一的被并购企业在5年之内又被出售，而且几乎90%的并购没有达到预期效果。这些现象都和并购完成后的整合不成功密切相关。下面介绍资产整合有关内容。
并购完成后，并不意味着并购目标的实现。要想实现预定的并购目标，还必须对并购双方进行整合。其中，资产整合占有重要地位。通过资产整合，可以剥离非核心业务，处理不良资产，重组优质资产，提高资产的运营质量和效率。
一、资产整合的策略
一般来说，资产整合有两种策略:
1．剥离不良资产
不良资产是资产重组首先要解决的问题。一般来说，不良资产有如下特点：阻碍企业的核心竞争力；耗费企业现金资源；耗费企业管理资源；不产生净现金流；通常不盈利或少量盈利。不良资产的剥离可以通过出售、出租、承包经营和原股东回购等方式进行。
2．整合优质资产
在剥离了不良资产后，对剩下的优质资产要根据不同情况分别给予处理。对于不属于企业核心业务但是赢利能力较强的资产，可以由原来的经营股东继续经营。对于符合企业发展战略、收益水平较高的资产，可以由并购方直接经营。对于和并购方有很强的关联性和互补性的资产，并购方可以进行资产置换。
上述策略的运用必须遵循的原则就是实现资源的优化配置和并购双方的共赢。
二、各种具体资产的整合方法
1．流动资产的整合
流动资产是企业生产经营过程中短期置存的资产，包括货币资金、应收款项、存货、短期投资。企业并购的完成必然带来流动资产总量的增加。流动资产总量的增加一方面可以增强企业的偿债能力，降低财务风险，另一方面也会降低总资产的收益率。因此，并购方要根据企业生产规模和发展需要来确定流动资产的数量。对于多余的流动资产，必须进行投资、出售或置换。此外，并购方要加快流动资产的周转速度，因为企业总资产的周转速度很大程度上受制于流动资产的周转速度。并购方为了实现上述目标，首先要分析流动资产的组成和质量，确定各种流动资产是否存在周转不畅和占用过大的问题。然后要分析流动资产周转的渠道是否通畅。最后，并购方要剥离不良流动资产，重新分布货币资金、应收款项、存货、短期投资的比例，加快流动资产的周转速度。总之，进行流动资产整合必须遵循以下原则：（1）合理预测和控制流动资产的需要量和占用量，即能保证企业的生产经营需要，又无积压浪费；（2）合理组织和筹集资金，保证生产的正常运行，加速流动资产的周转速度；（3）平衡收支、分析流动资产的结构和比例，以合理少的占用量，取得较高的经济效益。
2.固定资产的整合
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年限超过一年的，单位价值较高的资产。它能够在若干个生产经营周期中发挥作用，并保持其原有的实物形态，但其价值则由于损耗而逐渐减少。这部分减少的价值以折旧的形式，分期转移到产品成本或费用中去，并在销售收入中得到补偿。在整合固定资产时，首先考虑收入效益较好，能独立划分的优质资产。对于优质资产，应该予以吸收整合。对于那些资产不易划清，效益较差的资产予以剥离。但若这些资产确为生产所需时，则采用租赁方式。具体来说，固定资产可以做以下处理：（1）已拆除的老工程及不能正常生产的设施予以剥离；（2）已完工但尚未转入固定资产的工程，将其转入企业资产；（3）对部分生产所必须、但不属于企业的设备予以租赁使用；（4）对规模小、价值低的非经营性资产，如果是今后公司所必不可少的设施，应该予以保留。反之，予以剥离。并购方应该在制定并购方案就明确吸收与剥离资产的界限，以便将需要剥离的固定资产从目标企业的全部资产中提取出来，从而减少以后的整合工作量，节约整合成本。　
3．长期投资的整合
长期投资是指企业直接向其它单位投资且回收期限在一年以上的现金、实物和无形资产，以及已购入并不准备在一年内变现的股票、债券等投资。在企业并购中，长期投资整合的重点是长期股权投资的整合。并购方应该对目标企业的长期投资进行分析核算。长期投资应根据不同情况分别采用成本法或权益法核算。成本法是指投资企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的长期投资。权益法是指长期投资初始投资时以投资成本计价，此后则根据投资企业享有被投资单位所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。对目标企业那部分价值不断增长、收益较好的长期投资，应该将其保留。对目标企业那部分资产质量较低的长期投资，应该将其剥离。
4．无形资产的整合
无形资产是指特定主体所控制的，不具有实物形态，对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源。会计学上把无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。在企业并购中，无形资产的范围更加广泛。除了会计学上所说的内容外，无形资产还包括企业的机构知识资源、企业管理层的能力、企业战略、企业文化、机构组织架构的合力、客户、销售渠道、战略联盟、员工、供应商、合作伙伴等。无形资产的整合在企业并购整合中具有重要地位。在1997年中国远洋运输集团（COSCO）公司并购上海众城实业股份有限公司的案例中，中远把众城实业更名为中远发展股份有限公司。这其实是将中远集团的无形资产注入到众城，以便实现无形资产的整合。从某种意义上说，这种无形资产的整合与有形资产整合同等重要。



广东省韶关市人民政府


韶关市人民政府令第12号


《韶关市病媒生物防制管理办法》已经2005年9月9日韶关市人民政府第十一届25次常务会议通过，现予发布，自2005年10月1日起施行。

市长 徐建华



二○○五年九月九日









韶关市病媒生物防制管理办法

　　　　　　　　　　

　　第一条　为了消除蚊子、苍蝇、老鼠和蟑螂等疾病媒介生物的危害，防止疾病传播，保障人民身体健康，根据《广东省除“四害”管理规定》，结合本市实际，制定本管理办法。

第二条　本市行政区域内的任何单位和个人均须遵守本管理办法。

第三条　病媒生物防制是全社会的共同责任，任何单位和个人都有防范和杀灭病媒生物的义务，对违反本管理办法的行为，有权制止和举报。

第四条 市和县(市、区)各级爱国卫生运动委员会(以下简称爱卫会)在同级人民政府领导下，负责本行政区域病媒生物防制的组织协调和指导工作。爱卫会成员单位按照其责任分工，履行病媒生物防制工作职责。市和县(市、区)爱国卫生运动委员会办公室(以下简称爱卫办)具体负责本城区内病媒生物防制的日常管理工作。

市和县(市、区)疾病预防控制机构负责辖区内病媒生物密度监测、防治技术指导工作，及时将辖区的病媒生物密度监测情况和相关疫情通报同级爱卫办。

第五条　各级人民政府应当把病媒生物防制工作纳入国民经济和社会发展计划，将病媒生物防制经费列入本级财政预算。公共环境病媒生物防制所需经费由当地财政安排列支。单位和居民住户的病媒生物防制费用由各自负担。城管、农业、建设、电信、供电、人防和新闻等部门应在各自的职责范围内，协同做好病媒生物防制管理工作。

第六条　各级人民政府按照病媒生物孳生、消长规律，结合爱国卫生活动，组织开展统一的环境卫生整治、消除病媒生物及其孳生场所等活动。病媒生物防制统一活动，城区每年应当至少开展4次；农村至少开展2次。

第七条　各级爱卫会负责制定城区病媒生物防制规划和年度计划，开展病媒生物防制宣传活动，加强日常检查、监督；农业部门负责农村灭鼠工作的监督、检查和管理。

第八条　市和县(市、区)爱卫会聘任病媒生物防制监督员，监督员应由经验丰富的专业人员担任。监督员的职责如下：

（一）检查指导本地区单位、居民住户开展病媒生物防制工作；

（二）协助有关部门对所辖范围内的病媒生物防制工作进行监督管理；

（三）对违反本管理办法的行为提出处理建议。

街道和镇爱卫会设立病媒生物防制检查员，由县（市、区）爱卫会聘任，并报市爱卫会备案。检查员职责如下：

（一）在病媒生物防制监督员指导下，检查、督促本辖区单位、住户病媒生物防制工作；

（二）协助监督员处理违反本管理办法的事件。

第九条　具体负责病媒生物防制工作的单位按下列规定确定：

（一）新区规划、建设和旧城区改造，必须同时规划防制病媒生物密封下水道，逐步将明沟渠改造为暗沟渠，沙井口设“四防”装置，由规划建设部门负责；

（二）城市主次干道、桥梁、地下通道、公共广场和绿化带等城市公共区域由城市管理部门负责；

（三）建筑物、构筑物或者设施、场所由产权人负责；产权人、管理人、使用人之间约定管理责任的，由约定的责任人负责；

（四）实行物业管理的居住区，由物业管理单位负责；尚未实行物业管理的居住区，由社区居民委员会负责。但责任区范围内的单位和住户应当按规定支付相应的费用；

（五）居住区外的街巷，由街道办事处或者镇人民政府负责；

（六）机关、团体、部队、学校、企事业单位及个体工商户内及周边区域，由相关单位及个体经营户负责；

（七）风景名胜区、公园等场所，由管理单位负责；

（八）在建工地由承建单位负责，建设部门负责督促落实；拆迁工地由拆迁单位负责，城市管理部门负责督促落实；待建地块由产权单位负责；

（九）化粪池、储粪池，由产权单位负责；

（十）城中村和城乡结合部的卫生和病媒生物防制工作由镇人民政府负责。

责任不明确的区域和城乡结合部，由所在地爱卫办划定责任区，确定责任人负责。

第十条　病媒生物防制工作，实行政府组织、分级管理、部门协作、单位负责、全民参与的方针。以专业队伍与群众防治相结合，坚持以治本为主、标本兼治的原则，采取改造环境、控制病媒生物孳生地为主，药械控制为辅的防制措施。

易招致或孳生病媒生物的行业和场所，应当有完善的防范、杀灭措施，严格控制病媒生物孳生、繁殖和扩散。

第十一条　各单位、个体工商户和居民住户应有防鼠、灭鼠措施，采取堵洞、器械捕捉、毒杀等办法消灭老鼠。

第十二条　各单位、个体工商户和居民住户应当妥善处理垃圾，严禁随地倾倒、堆放。采取诱捕、拍打和毒杀等办法消灭成蝇。

加工、销售直接入口食品的场所不得有蝇。

第十三条　各单位、个体工商户和居民住户应整治各自责任范围内的蚊虫孳生地，运用生物、物理、化学等办法消灭幼虫和成蚊，水体和积水中不得孳生幼蚊和蛹。

第十四条　各单位、个体工商户和居民住户应保持室内外环境整洁，消除蟑螂栖息场所，积极运用各种方法杀灭蟑螂。

宾馆、旅店、饮食行业及食品生产、销售行业应设置合格的防鼠、防蝇和防蚊设施。

第十五条　屠宰场、养殖场、饲养场应当严格审批制度，采取环境综合治理措施，及时清理禽畜粪便、有机废料，经常冲洗场所，定期药物喷洒，不污染周围环境，不孳生病媒生物。

第十六条　单位内部的病媒生物防制工作由各单位自行负责，也可委托病媒生物防制专业服务机构提供服务。

易招致和孳生病媒生物的行业如宾馆、酒楼、食品加工企业、食堂、集贸市场、医院、学校、屠宰场、建筑工地等单位应重点落实病媒生物防制工作，其主管行政部门在每年换发卫生许可证时应督促其病媒生物防制工作交给专业服务单位承担。

第十七条　设立城市(镇)病媒生物防制专业有偿服务机构，应由市爱卫办审核资格，经工商部门注册登记后方可营业，专业服务机构对外实施收费时，应执行物价部门规定的收费项目和收费标准。城市病媒生物防制专业服务机构应当符合下列条件：

（一）有固定的办公场所和独立的库房；

（二）有健全的服务制度、安全管理制度；

（三）有1名卫生专业或相关专业的师级以上职称，且从事专业工作2年以上的技术人员；

（四）有3名以上具备相应专业知识的从业人员，持证上岗。

第十八条　病媒生物防制专业服务单位提供服务时，应当使用国家规定的药械。每年将提供服务的对象、工作方案和消杀情况报市爱卫办备案。

第十九条　严禁生产、配制、销售和使用国家禁用和伪劣的灭鼠和卫生杀虫药物。

第二十条　违反本规定的单位或个人，可由县以上卫生行政管理部门委托街道、镇爱卫办依照《广东省除四害管理规定》，根据下列不同情况分别给予警告、限期整改和罚款处理：

（一）单位、住户的沟渠、沙井、容器积水孳生蚊虫的，责令限期清理，并可按水体面积计算罚款，单位每平方米(不足一平方米按一平方米计)罚款100元至500元；住户罚款10元；

（二）单位、住户堆积垃圾或粪池、粪缸不密封而孳生蝇蛆的，责令限期清理，并可对单位处以罚款300元至500元，住户罚款50元；

（三）单位室内病媒生物密度超过省规定标准的，责令限期除害。并按房间数计算每间可罚款100元至500元。

以上各项，逾期不改正者，可加倍处罚。

第二十一条　为病媒生物防制提供有偿服务的单位或个人，应确保病媒生物防制质量。防制效果未达到省规定要求的，按照《广东省除“四害”管理规定》第二十一条规定，应责令其限期改进或处以1000元以下罚款，所罚款项由提供有偿服务的单位或个人负责。

第二十二条　违反本管理办法第十九条的，由工商等行政主管部门按照各自的职责依法予以查处。

第二十三条　有关行政管理部门对违反本管理办法的行为，应当依法查处而没有查处的，市和县（市、区）爱卫会应当督促该机关依法查处；对拒不依法查处的单位，有权给予批评，并可提请本级政府或者该单位的上级机关处理。

第二十四条　侮辱、殴打行政执法人员，或者阻碍执行公务的，依照《中华人民共和国治安管理处罚条例》有关规定给予处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

第二十五条　违反本管理办法的罚款纳入市财政专户，按“收支两条线”规定管理和使用。

第二十六条　本管理办法自2005年10月1日起施行。以前颁布的有关规定与本管理办法有抵触的，以本管理办法为准。